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2025年，随着新能源政策的剧烈调整，大规模持有新能源电站资产的央国企迎来了深刻的挑战。随着136号文的实施和限电比例的不断攀升，以风电、光伏为主的电力投资企业普遍面临利润大幅下滑的局面。

新能源电站利润全面下滑

近期，多家央企缩减或取消了部分奖金发放，电力企业强调“提质增效”已成集团战略重点。全国范围内，各地新能源电站资产价值出现显著分化。

某央企数据显示：

• 2024年集团新能源项目限电率约 9%

• 2025年上半年已升至 18%，亏损面不断扩大

• 部分新建光伏电站电价从 0.22元/度骤降至 0.1元/度出头

运营压力与风险累积

大量新能源电站建成后因限电或电价原因被央企选择“拖延转固”，避免立即承担贷款偿还压力。与此同时，运维人员编制压缩，一个人需承担原来数人的工作量以降低成本。

提质增效成为主旋律

面对困境，央国企正在通过智慧场站建设、电力营销创新、全寿期成本控制等手段寻找破局之道。

1. 智慧场站建设

国家电投提出“均衡增长战略”，推进新能源“评、诊、治”体系，实施光伏“以新代旧”、风电“以大代小”，深化数字化与智能化水平。

2. 增量项目优化

央企在新建项目中强调全寿期成本领先，加强全过程质量和效益管控，确保新增项目盈利可持续。

3. 电力营销与市场化

在电力市场化背景下，电力营销已成为提升效益的核心。华能集团、华电集团等均提出要通过绿电直供、绿证交易和多能互补模式来提升盈利能力。

结论：利润下滑下的战略转型

央国企新能源电站正进入利润承压的新阶段。如何在政策调整、限电加剧、电价下滑的背景下平衡投资目标与盈利水平，将成为“十五五”电力投资的核心议题。